三都债务危机发酵 拷问地方政府信用风险

自2018年以来,过去被视为零风险的政治和可靠资产和管理产品一直处于危险之中,特别是在内蒙古,贵州和青海省。 
据记者了解,贵州最近经历了非标准的逾期。投资于甘南省三都县的私募股权基金干邑2号未能按时支付所得款项。当地城市投资公司的担保也失败了。经理干掉了资产。 
只能采取扩展措施。  
干邑资产的员工直言不讳地说干邑2号不是一个案例。投资于甘南州三都县的多种投资产品一般都处于逾期状态。 
许多业内人士表示,近年来,中西部地区的许多县都强调通过基础设施投资刺激经济的重要性。但是,当地经济内生能力不足,只能依靠非标准的债务融资。但是,在2018年,该政策受到严格控制。 
债务和收紧地方融资系统导致无法更新过期的资产管理产品,并且出现了大量本地非标准违规行为。  
干邑2期间贵州三都资产管理产品的违约情况自2018年以来,债券和资产管理产品一直处于违约状态,政府相关项目中经常发生风险事件,地方政府和城市投资公司已经认可。 
最近,“红色周刊”的记者获悉,贵州三都县融资方的私募股权基金再次出现。  
基金持有人刘先生的笔名透露向记者表示,逾期未来的主角是干邑2号三都市投资应收投资私募股权基金。 
根据记者的来信,三都水族自治县城镇建设投资有限公司申请支付甘都2号三都市投资账户私募股权基金的申请改善三都县市政基础设施建设,2016年11 
本月,当地政府通过上海干邑资产管理有限公司发行干邑第二基金,筹集3亿元建设中和端波文化轩项目:实际金额为6970万元,分21期支付。 
 2年,当前项目于2018年11月22日到期,2018年12月17日第二阶段,本金赎回已逾期,第二,第七,第八和第九期利息逾期,上述信函已发布
时间是今年1月7日。  
根据天悦的资料,三都城头的全资股东是三都国有资产管理局。 
干邑第二投资是中和端坡文化轩项目,是指三都县中和镇的文化基础设施项目。 
结束是水族馆传统的新年。节日期间,当地人民将举办包括赛马在内的盛大文学活动。固定事件的固定位置称为结束斜率。  
就管理员而言,基金行业协会的数据显示干邑资产记录的性质是公平的和风险投资私募股权基金,但遵守2016年以来发布的九种产品,确定了城市投资类别的应收账款。 
不同类型的策略,股票基金等。
除干邑2号外,干邑资产还发行干邑开元市投资账户管理计划干邑普定市投资账户私募股权基金等,全部其中投资于辽宁和贵州。  
据记者介绍,三都国有资本运营有限公司
还提供了干邑二号的保证,还有Sanguoguo 2016第264/265/266/267号四块地块的抵押贷款,但信贷增强措施没有起作用。 
由于逾期原因,三都市投资公司解释说,为了响应国家的号召,该县重点扶贫和扶贫的公共建设项目的投入已经耗费更多的资源,最近收紧各种政策导致现金流紧张。  
这不是三都县的第一个逾期产品。 
据媒体报道,三都城投资于三都新城资产发行的三都城投资应收信用卡私募股权投资基金于2018年10月违约。
此外,干邑投资的经理也是在电话中告诉记者,干邑二号不是一个特例,在当地已有广泛的逾期产品。  
融资方忙于债务。经理希望省政府能够拍摄。  
观察三都县的财务数据,展览期间出现并不出人意料。 
 Wind显示,三都县2017年实现公共收入3.55亿元,但支出高达25.97亿元。 
 2018年,财政支出增加到28.53亿元,但收入下降到3.07亿元。  
关于收入下降的原因,三都县政府解释说,第一个受国家减税和减费监管,政府贷款监管,融资政策收紧等因素的影响,没有新的主要应税项目,也没有税收支持。 
重点企业;第二,农地占用税等一次性税收因素的影响,导致税收收入大幅下降。  
那么,剩余的资金缺口将如何填补? 
除财政收入外,地方政府还有三个主要渠道:政府基金,转移支付和融资。 
三都水族自治县2018年财政预算执行情况和2019年财政预算草案显示,三都县政府基金2018年的收入为5.57亿元。 
由于国有土地销售收入的增加,这个数字比2017年增加了468个。 
此外,优先转移支付25.36亿元,地方政府一般债务收入为4.45亿元。  
资产管理产品逾期后,唐女士三都城投资告诉记者,经过友好协商,达成了延期协议。 
顾经理认为,由于与投资者达成了延期协议,因此并不构成违约。 
具体而言,三都城投资在延期协议中提出以下计划:1。本产品的申请按照每个期限的设立期限延长12个月,并按4次支付; 2.对于延期后的还款方式:优先付清
对于本金,每季度支付25,按季度支付;如果资金到位,请提前支付本金和利息。  
此外,三都城致力于通过三个渠道补充资金以确保还款:从1,2019到2020年,三都县将转移1万多亩土地,增减挂挂指数,保证还款20万至30万元。 
亩; 2,旧城改造+房地产开发收入; 3,如果上述方法无法全额偿还,其余由县财政协调。 
女士。唐还表示,三都县将通过资产处置。
+债务/银行贷款两种方式解决资产管理产品的退出问题。 
我们计划在短时间内使用2  -  3年的时间来支付资产管理产品,并将高利率的短期负债替换为低息长期负债。例如,使用三都城投资作为融资方的五种产品正在申请中。 
银行贷款估计可以在7月和8月降落。资产处置方面,三都县23个行政单位最近将办公室迁至郊区,高层写字楼和其他空置的国有资产用于拍卖。 #.#三都县宣传部部长告诉红色周刊记者,三都县政府也在积极解决问题,但需要时间。  
但是,先生投资者刘先生透露,他只收到了20份商定的收益,其中80%没有收到。 
根据干邑资产向客户报告的信息:已向政府报告80个利率,等待省级资金,具体通知进入者账户。 
换句话说,干邑II的支付只能依靠贵州省政府的帮助。  
行政级别低,经济造血能力差,财政资源不足,债务压力极高。类似于三都县的问题并非如此。 
据记者了解,贵州独山县和三都县渭南地区的一家期货公司发行的资产管理计划也在不久的将来推迟。 
观察总体数据,Wind数据显示,截至5月中旬,贵州发行的地方债券+城市投资债券总余额达到1,079.8亿元,近年来有所增加。 
财政部公布的财政困难系数表明,贵州省财政困难系数为76.35。 
系数越高,基本硬工资的压力就越大,以保护工资,保持经营,保障民生,以及财政依赖中央转移支付。 
# ##政治和信贷项目的信用风险正在上升,投资者的态度往往是保守的  
那么,为什么贵州的资产管理产品自2018年以来经常违约? 
一家国有信托公司的审批人向记者指出,贵州投资非标准资产管理产品频繁违约的根本原因是当地经济资金实力薄弱。近年来,过度强调投资基础设施推动了经济和平台融资一直是激进的。  
然而,自去年以来突然爆发的直接原因是缺乏地方财政资源。通过信贷和债务发行融资比东部更难。因此,它更多地依赖于非标准融资,特别是在过去几年中。 
然而,在2018年,政策环境突然改变,政府平台的融资环境收紧。特别是许多非标准产品无法更新,财政和财政资源薄弱的贵州首当其冲。  
在风险上升的过程中,回报率很高。政治和信贷项目也迅速增加。 
可以证实的一个证据是,公司发布的2019年信托投资战略报告显示,2017年之前,基础行业信托的收益率始终低于房地产和工商企业,但自2018年以来,基础行业
信托的收益率继续上升,超过房地产和企业 - 企业信托。 
自2017年以来,基础行业信托的收益率从不到7个跃升至近9个。  
那么如何过滤
城市投资债券和政治信用管理项目? 
北京企业立新管理咨询有限公司总经理杜立辉认为,关键在于本地区良好的经济基础,财务实力的持续增长,融资方明确的公平,稳健公司治理结构和健全的财务政策。 
具体来说,以区县级为例,原则上要求最近一年达到三五标准:GDP≥500亿元,人均GDP≥5万元,财政收入≥ 50亿元;和地方政府债务水平控制
好,财政自给率一般预算收入/一般预算支出原则上需要40多个省级,50多个地级市,60多个区县。 \\ n  
另一位高级信托投资者向记者解释了他的筛选标准:如果资金投入县级城市,一般预算收入将超过30亿元,最好是江浙沪沿海地区+百强县项目本身可以
现金流量产生,融资实体在当地排名最高,债券已公开发行,评级≥AA,中长期还款期债券比信托/私募更晚。 
在信用增级措施方面,资产管理产品的当地销售比例不低于30,平台公司和高级管理人员也认购。 
但是,对于贵州等高风险地区的项目,请尽量避免使用。  
上述信托公司审批人认为,相对简单可靠的指标是本地平台债务/一般预算收入。如果指标是\\ u003e5次,则意味着风险更高。例如,贵州的黔东南和遵义市,自去年以来已经逾期,
指标分别是5.6倍和9.2倍。 
但是,风险事件的融资平台大多是地区和县级,数据透明度很差。因此,在风险筛选过程中不可能过分依赖指标。
 

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