基本面+估值修复 汽车板块驶入春天里

一方面,汽车行业正式进入量变阶段,终端销售利润率明显提升;另一方面,汽车行业整体估值仍处于较低水平,仍有很大的修复空间。 
业内人士认为,2019年汽车销售同比逆转将提前兑现,预计双重估值的汽车行业将迎来主要浪潮。  
行业有望上升  
随着汽车去库存和终端折扣的缩小,汽车行业已经度过了最黑暗的时刻。 
主要特点是行业已经摆脱了2018年5月的低迷需求,零售,库存和终端折扣率有所提升。  
在库存方面,按三个月移动平均值计算,2月份的经销商库存在1月份减少了约20万套;从1月库存等值数据来看,1月份的1.4个月已经回到历史中位数水平,2 
虽然当月回到了2.1个月的中高位,但主要原因是绝对数量过低,3月库存有望下降显著。 
当前经销商压力明显放缓,预警指数逐月下降。  
就终端折扣而言,招商证券计算了经销商的平均价格。 30个城市。从2018年11月到2019年2月,终端折扣数据分别为11.78,12.29,12.58和12.52。以南北大众为代表的主流合资企业稳定并缩小。 
显然,预计未来的特许经营程度将进一步降低。  
与此同时,主流汽车公司的销售也转为正面。 
根据相关数据,吉利汽车3月销量为125,000辆,同比增长3个百分点;长城汽车销量为81,000辆,同比增长9.2%; -0.34同比;比亚迪销量为47,000辆,同比增长8.3%。\\ n \\ n \\ n  
财富证券认为,主流原始设备制造商在前两个月的销售额普遍下降,其中大部分都取得了积极成果。三月稳定稳定。这主要是因为总公司将受益于广泛的渠道,完整的类别和广泛的价格覆盖。 
 3月的数据证实了第二季度行业逆转的逻辑。  
根据协会的数据,3月第四周的制造商批发量达到68,873,比去年同期增加2。 
对此,中信建投分析师表示,3月整体,零售销售前低,再高,呈现逐步改善态势,上周零售额已与去年同期,未来增值税减税政策实施
有效,商务部公布了提高汽车消费的措施,汽车行业有望热身。  
估价维修空间大  
今年第一季度以来,汽车行业出现小幅增长,​​整体估值仍处于较低水平。还有很大的修理空间。 
这引起了众多投资者对汽车行业仍有较高的市场预期。  
国信证券分析师也强调,目前汽车零部件行业估值基本触底反弹。 
特别是汽车零部件行业,目前汽车零部件估值已达到8年底,且汽车估值溢价倍数远低于欧美;与此同时,销售下滑削弱了行业估值:2018年10月汽车销售继续加速,但
汽车零部件行业的估值已经停止下降。 
考虑今年下半年该行业的低基数和明年上半年的图书馆。
预计2019年下半年汽车市场销量将触底,第二季度配置将有所提升。  
通过梳理,可以发现目前汽车零部件行业的估值对汽车销售增长率不太敏感。 
自2018年7月以来,国内汽车销量开始下降,并呈现加速下滑趋势。 2019年1月,汽车销售增长率达到-16的最低值,而国内汽车零部件估值自2018年初以来开始下降,5月-8 
月是汽车零部件估值最快的阶段行业。估值自10月以来基本稳定。汽车零部件行业11月份的估值略有回升,不再伴随着销售增长的下滑。 2019年2月汽车销量销售量
乘用车小幅反弹没有改善,汽车零部件估值大幅上升。  
因此,国信证券预计经过连续八个月的销售增长下滑后,汽车零部件行业的估值充分反映了销售的极度负面影响,估值需要修复。
 

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